В НБУ прокомментировали текущую ситуацию на валютном рынке Украины

В НБУ прокомментировали текущую ситуацию на валютном рынке Украины

Доллар держится на самом низком за последние четыре года уровне. Курсы валют Нацбанка на 5 декабря

нынешнее удешевление доллара до 24 грн и соответственно укрепление гривны является нормальным явлением при плавающем курсообразовании. В то же время, если курс был, скажем, 27 грн, то рост экономики был бы больше всего на 0,1%, а вот инфляция была бы значительно выше.

Об этом в интервью агентству "Интерфакс-Украина" отметили заместители председателя Национального банка Украины Дмитрий Сологуб и Олег Чурий. Они рассказали, почему укрепляется гривна, является ли ревальвация искусственной и" убивает ли " она экономику.

Ключевые объяснения по ситуации с экономикой и на валютном рынке:

Плавающее курсообразование – это когда гривна может двигаться в оба направления, а не только в сторону девальвации. Политика НБУ сегодня заключается в том, что курс должен формировать рынок. Национальный банк участвует в торгах лишь для сглаживания чрезмерных колебаний или пополнения резервов, но в принципе не намерен или цели вмешиваться в курсообразование. Следовательно, гривна движется в оба направления, исходя из спроса и предложения. Сегодня фундаментальные факторы обусловливают избыточное предложение валюты на украинском рынке. При таких условиях укрепление гривны - это естественный процесс.

Избыточное предложение валюты и связанное с ним укрепление гривны – это не следствие исключительно притока инвестиций нерезидентов в государственные облигации правительства. В этом году на эти цели они потратили 3,7 млрд долларов, но чистая покупка валюты Нацбанком этого года уже превысила 5 млрд долларов. То есть избыточное предложение валюты еще на 1,3 млрд долларов была сформирована за счет других факторов, прежде всего, улучшением показателей экспорта и импорта.

Наличие скрытых проблем на валютном рынке экономисты всегда видят в платежном балансе. В Украине так было и в 2007 года и 2013-го: рост импорта, в частности потребительского, приток спекулятивного краткосрочного капитала, расширение дефицита текущего счета. Ничего такого 2019 года Национальный банк не фиксирует. Укрепление гривны длится почти год, а ухудшение текущего счета отсутствует.

Призывы прекратить ревальвацию административным путем – это своего рода проявление комплекса неполноценности, нежелание видеть гривну полноценной валютой, которая может не только ослабляться, но и укрепляться. В то же время валюта, которая может только ослабляться, не имеет доверия, не используется для долгосрочных сбережений и имеет следствием долларизации экономики. Соответственно тогда никогда не будет и дешевых кредитов в гривне. В мире нет ни одного примера успешной страны с долларизированной экономикой.

Механическое снижение учетной ставки Национального банка не будет эквивалентом дешевых кредитов. Кредитор всегда учитывает устойчивость экономического развития и последовательность экономической политики. Для примера, 2012-2013 годы: инфляция – около 0%, ставка НБУ – 7%, в то же время ставки на межбанке – до 50%, а ставки по кредитам – 15-20%.

Имеет значение не объем резервов, а экономическая политика. Украина 2011 года – резервы до 40 млрд долларов, но "Нафтогаз" 25 млрд долларов потратил за два года на импорт, и известно, чем это закончилось. Сейчас политика Нацбанка независимая и достаточно жесткая еще, но будет мягче. В финансовой системе - ни одного скрытого дефицита. Дефицита энергетического сектора также нет.

Курс влияет на различные сектора экономики по-разному: кому-то-хорошо, кому-то-хуже. С одной стороны, экспортеры жалуются на ревальвацию, а с другой – инвестиционный импорт оборудования для них и для других производителей становится дешевле. Им также легче конкурировать за рабочую силу с той же Польшей. Кроме этого, если глубже проанализировать ситуацию, то у экспортеров, особенно у работающих на товарных рынках, большая часть себестоимости их продукции также привязана к валюте, в среднем-где-то до 50%.

В НБУ посчитали и смоделировали, каким был бы рост экономики сейчас, если бы курс был бы, скажем 27 грн за доллар, начиная от второго квартала 2019 года, - всего на 0,1% больше. В то же время инфляция была бы значительно выше.

Источник: ТСН

Коментарі (0)